Global Investment Views - Septembre 2019

Rentrée des classes. Retour à la normale ?  

Les marchés financiers ont été secoués ces dernières semaines par l’escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, les deux pays s’imposant mutuellement des surtaxes et contre-taxes sur leurs importations. Certains risques idiosyncratiques dans des pays comme l’Argentine ont refait surface, le parlement britannique a été suspendu dans le chaos entourant le Brexit et l’Italie a connu sa propre crise politique, bien qu’un nouveau gouvernement semble désormais en vue. En quête de sécurité, les investisseurs ont poussé les rendements des obligations refuges à des niveaux historiquement bas, le rendement du Bund allemand à 30 ans devenant négatif pour la première fois de son histoire. La courbe des rendements américains s’est inversée, ce qui n’était plus arrivé depuis 2007, les rendements des titres à 2 ans dépassant ceux des obligations à 10 ans.

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