Résumé
Points clés
Les rendements obligataires à 2 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2008, portés par les anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon (BoJ).
Nous maintenons notre anticipation d'une hausse des taux de la BoJ de 25 points de base à la fin du mois, suivie d'une autre de même ampleur l'année prochaine.
- La hausse des rendements à long terme pourrait renforcer l'attrait des obligations japonaises pour les investisseurs du pays, qui privilégient actuellement les obligations étrangères.
Dans cette édition
Les rendements des obligations japonaises à deux ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007, les investisseurs anticipant une hausse des taux d'intérêt en décembre. Si les taux à court terme (à deux ans) sont plus sensibles aux variations des taux directeurs, les rendements des obligations à 10 et 30 ans ont également augmenté en raison des inquiétudes suscitées par la politique budgétaire expansionniste du gouvernement et le niveau élevé de la dette publique.
La Banque du Japon (BoJ) vise à maîtriser l'inflation et à montrer son indépendance aux marchés. Elle souhaite également contrôler le rythme de toute dépréciation soudaine du yen avec des mesures politiques crédibles, et il semble qu'elle ait convaincu l'administration Takaichi à cet égard. Nous continuons de tabler sur une hausse des taux en décembre suivie d’autre vers le milieu de l'année 2026. Le calendrier devrait dépendre en grande partie de l'évolution des taux de change, car les fondamentaux économiques semblent suffisamment solides pour justifier un nouveau resserrement monétaire. En outre, nous pensons que même après cette hausse attendue, les conditions financières devraient rester accommodantes.
Dates clés
Publication de l’indice Sentix de confiance des investisseurs dans la zone euro |
Décision du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) sur les taux |
Publication des indices des prix à la consommation en Allemagne, en France et en Inde |
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