Introduction

Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont dépassé le seuil des 5 % le 15 septembre, juste avant le relèvement des taux de la Fed, et s’y sont maintenus, atteignant 5,3 % le 5 octobre. Il s’agit de leur niveau le plus élevé depuis près de 25 ans. Pourtant, les marchés actions ont bien résisté, le S&P 500 et le Nasdaq atteignant de nouveaux sommets. La question clé n’est donc pas seulement de savoir quel sera le prochain seuil franchi par les rendements, mais surtout de comprendre les facteurs à l’origine de leur progression et les répercussions de cette hausse sur les marchés.

Le cycle est toujours soutenu par l’investissement, mais les effets des chocs d’offre se font également ressentir. L’énergie reste la principale contrainte à court terme, tandis que l’IA constitue le principal moteur structurel. L’énergie détermine l’ampleur du resserrement nécessaire. L’IA détermine la capacité d’absorption de l’économie. La Fed se situe entre les deux. 

La Fed a réaffirmé son engagement en faveur de la stabilité des prix lors de la dernière réunion du FOMC, mais le calibrage de son action est désormais la tâche la plus difficile.

En savoir plus

Will markets remain resilient with yields

Lire l'article complet sur Amundi Research Center